股票配资入门平台公司在国内召回的原因或为使用了安普瑞斯的电芯材料

东吴证券股份有限公司吴劲草,阳靖近期对安克创新进行研究并发布了研究报告《公司跟踪点评：3D纹理打印机众筹收官登顶历史第一，充电宝召回彰显责任精神》，给予安克创新买入评级。

安克创新(300866)

投资要点

3D纹理打印机众筹收官，众筹额登顶历史第一：根据公司官方公众号，6月29日，公司全球首款消费级3D纹理UV打印机E1在众筹平台Kickstarter正式收官，最终以4676万美元的众筹金额和17822名全球支持者的成绩，刷新平台有史以来全品类最高众筹纪录。E1是全球首款面向消费者市场的3D纹理UV打印机，支持浮雕、油画、皮革等触感纹理的打印，可实现高还原度全彩输出，实现跨材质、多尺寸、多形态的创作打印，且体积相比传统UV打印设备缩小90%。

我们认为这有望成为公司下一个重要的品类创新，有望打造新增长曲线。公司多年来坚持进行研发投入，研发费用率在行业中排名前列。eufyMakeE1有望成为公司开辟3D纹理打印机新赛道的重要里程碑，该产品仅众筹期间就已经获得超3.3元亿人民币的认筹，我们相信这款产品日后在产能爬坡、渠道进一步铺货之后，有较大的发展空间。

公司在中国、日本、美国等主要市场召回充电宝：6月13日美国CPSC公告，Anker召回一款充电宝（A1263），涉及召回2016年6月至2022年12月期间销售的约115.8万台产品。6月20日安克中国官网公告，公司宣布启动对7个型号71万件产品的召回。7月4日日本产业经济省公告，AnkerJapen召回41.7万台充电宝。

近期国内和日本的召回或因电芯供应商问题所致，波及面较广；公司宣布主动召回彰显头部企业的责任精神：根据新华网援引的信息，公司在国内召回的原因或为使用了安普瑞斯的电芯材料。该供应商同时也是行业内部分头部企业的电芯供应商。根据安克创新官方公众号转发的熊康先生（公司董事）独家专访，公司实验室近期经过长时间测试，发现涉事电芯的正极、隔膜等材料在过程中有多次变更，这些电芯有多重风险，公司逆向排查后锁定了召回范围并进行了召回。

召回或影响短期利润，但利好公司长期价值：公司在召回过程中提供的邮寄防火袋、联系快递公司取件、联系机场安检配合等行为体现了公司的运营实力。公司召回后的处理方式包括换货、换官方商城代金券、退全款。根据专访，大约60%用户选择换货，10%选择代金券，剩余30%选择退款，这表明70%左右的召回用户仍选择继续相信安克品牌。

盈利预测与投资评级：考虑公司3D纹理打印超预期，及召回和可能发生的存货减值对利润的影响，我们上调收入预期但下调短期利润预期，将公司2025-27年归母净利润预期从26.0/32.9/41.3亿元调整至24.6/33.5/42.2亿元，同比+16%/+36%/+26%，对应25/18/15xPE，维持“买入”评级。

风险提示：召回范围仍在扩大中，存货跌价损失，新品产能和后续市场表现具备不确定性，地缘、关税等海外经营风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券赵哲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.1%，其预测2025年度归属净利润为盈利27.26亿，根据现价换算的预测PE为23.22。

最新盈利预测明细如下：